140 millones de abonados. HBO Max gana músculo antes de su gran fusión
Warner Bros. Discovery ha encontrado en HBO Max el músculo que necesitaba antes de su gran movimiento corporativo. La compañía ha comunicado que su servicio de streaming superó los 140 millones de abonados globales al cierre del primer trimestre de 2026 y mantiene el objetivo de rebasar los 150 millones antes de final de año.
El dato llega en un momento especialmente sensible: la fusión con Paramount Skydance situaría al grupo resultante por encima de los 220 millones de abonados combinados, una escala mucho más cercana a la guerra real contra Netflix y Disney.
HBO Max ya juega como plataforma global
La expansión internacional deja de ser promesa
Warner Bros. Discovery asegura que el despliegue internacional de HBO Max está «largamente completado» tras los lanzamientos en Reino Unido, Irlanda, Alemania e Italia. La propia compañía vincula esa expansión al crecimiento de abonados y a una mayor penetración en mercados donde todavía ve margen.
La lectura es clara: HBO Max ya no se presenta como una plataforma fuerte en Estados Unidos y selectiva en el extranjero, sino como un servicio global con ambición de escala. Ese cambio es clave para entender por qué el dato de los 140 millones pesa más que una simple actualización trimestral.
La marca HBO vuelve a ser el ancla
El giro también tiene una dimensión de marca. Warner Bros. Discovery anunció en 2025 que Max volvería a llamarse HBO Max, una marcha atrás muy significativa tras dos años de dudas alrededor del nombre. David Zaslav lo justificó entonces con una idea sencilla: el crecimiento del servicio estaba construido sobre la calidad de su programación.
En otras palabras, la compañía ha terminado admitiendo que HBO no era un apellido prescindible, sino su principal promesa comercial. Y en plena batalla por retener usuarios, esa promesa pesa.
Los números que explican el momento
Más ingresos, más beneficio en streaming
El área de streaming fue el gran punto fuerte del trimestre. Según Reuters, los ingresos del negocio crecieron un 9% hasta los 2.890 millones de dólares, por encima de lo esperado por los analistas. TheWrap añade que el beneficio ajustado del área subió un 29% hasta los 438 millones de dólares.
No es un detalle menor. Durante años, la industria asumió que crecer en streaming implicaba quemar dinero. HBO Max está intentando vender justo lo contrario: crecimiento internacional, usuarios con publicidad, subidas de precio con impacto limitado en bajas y rentabilidad progresiva.
La pérdida trimestral tiene trampa corporativa
El titular financiero completo es menos brillante. Warner Bros. Discovery registró una pérdida neta de 2.920 millones de dólares en el trimestre, marcada por una tarifa de terminación de 2.800 millones vinculada a Netflix y al proceso de fusión con Paramount Skydance.
Por eso conviene separar dos planos. El negocio operativo de streaming mejora, pero la cuenta de resultados queda distorsionada por costes extraordinarios de una operación corporativa enorme. No estamos ante una compañía sin presión, sino ante una que llega a su posible fusión con un activo de streaming bastante más fuerte que hace un año.
La fusión puede cambiar el tablero
Paramount suma escala, pero también presión
La operación con Paramount Skydance convertiría a HBO Max en una pieza central de un ecosistema mucho más amplio. Reuters calcula que la compañía combinada superaría los 220 millones de abonados en streaming si se toman las cifras actuales de WBD y Paramount+.
Ese volumen no garantiza automáticamente una posición dominante, pero sí cambia la conversación. En un mercado donde Netflix marca el ritmo, Disney empaqueta marcas y deporte, y Amazon juega con otra lógica de negocio, la escala empieza a ser casi una condición de supervivencia.
Qué se sabe y qué no se sabe
Lo confirmado es que HBO Max ha superado los 140 millones de abonados, que Warner Bros. Discovery mantiene la previsión de superar los 150 millones en 2026 y que la expansión internacional ya está prácticamente completada. También está claro que la ausencia de la NBA seguirá presionando la publicidad en el segundo trimestre.
Lo que falta por ver es cómo se integrará realmente HBO Max con Paramount+, Pluto TV y el resto de activos si la operación termina cerrándose. Ahí estará la gran prueba: no basta con sumar abonados en una hoja de cálculo, hay que evitar que el nuevo gigante se convierta en una plataforma inmensa, cara y confusa.
HBO Max llega a esa cita con más fuerza de la que muchos esperaban. Ahora la pregunta no es si Warner Bros. Discovery tiene una plataforma relevante, sino si Paramount sabrá convertirla en el centro de una estrategia global coherente.
Periodista. Escribo sobre las novedades de las series y programas de televisión y plataformas de vídeo en streaming. He trabajado en distintas revistas y periódicos digitales de España.